在體現銀行間融資緊張狀況以及貨幣市場風險的最重要指標之一FRA-OIS利差再次飆升之際，又有一個金融流動性吃緊的指標亮起紅燈。

最新數據顯示，截至11月2日本周三，外國央行與國際貨幣當局存放在美聯儲相關隔夜逆回購便利工具中的美元金額，升至創紀錄新高的3510億美元。

這比前一周的3030億美元高出482億美元，也代表相關海外逆回購使用量的史上最大單周增幅。

(資料圖)

與此同時，外國貨幣當局同期出售了約131億美元的美國國債。而FRA-OIS利差恰好升至2020年歐美疫情爆發初期、美聯儲不得不重啟QE買債注入海量流動性之前的高位水平。

分析指出，上述指標均說明，美國金融系統流動性狀況正在急劇惡化。

外國央行傾向于在美聯儲提供的便利工具中存放創紀錄規模的現金，想要規避未來“需要用錢”時的交易對手風險，突顯了短期內全球對美元資金的爭奪戰正在上演。

由于美聯儲不斷暴力加息至2018年1月來的基準利率最高位，上述美聯儲海外逆回購便利工具給這些存放現金的利率走高至3.90%，也可能被外國央行作為賺取利息的“撿便宜”手段。

素來以毒舌著稱的金融博客Zerohedge稱，這可能暗示出整個金融體系處于崩潰的臨界點，系統中的流動性正以創紀錄的速度流失，同時外國央行對所有承擔信用對風險的交易對手都不信任：

“海外逆回購中存放美元的單周躥升規模龐大，幾乎較此前一周減少的270億美元翻倍上漲。再結合存放在美國國內逆回購工具中的2.2萬億美元，整體逆回購工具里存放的現金額非常巨大。

這說明市場參與者不再將傳統的金融體系視為必選項，而是選擇在美聯儲逆回購工具中安全地存錢以備應急之需。金融環境再次急劇收緊，或令美聯儲親手開啟了下一場金融危機的倒計時。”

兩周前不少媒體報道稱，海外央行們似乎正在為美元爭奪戰做準備。最近幾周，他們正將持有的美國國債從美聯儲托管賬戶中轉換成現金，并轉入隔夜美聯儲逆回購工具中。

Vanda Research 全球宏觀策略師Viraj Patel認為，這可能表明海外央行越來越擔心會在短時間內需要美元，應確保美元隨時可用，同樣的模式還發生在2020年3月海外新冠疫情最嚴重的時期。

這些擔憂的背后是美聯儲持續縮減資產負債表回收流動性，以及全球經濟面臨衰退風險，這令外國貨幣當局和銀行部門擔心美元資金緊張可能迫在眉睫。

稍早數據顯示，外國銀行組織（FBO）在美聯儲的現金持有量（代表其準備金余額）不斷回升，正邁向8月所創的峰值1.405萬億美元。

花旗的美國經濟學家Isfar Munir稱，外國銀行們的行為與對某個時候資金壓力的預期一致，無論原因是美聯儲正在縮表，還是年底對流動性的需求。華爾街分析師目前還沒有看到嚴重資金危機的跡象，但表示金融機構可能已經預料到并提前進行準備。

在美聯儲海外逆回購機制（foreign reverse repo facility）下，外國央行和其他貨幣機構將現金存放在美聯儲，類似于現支現取的支票賬戶，并在交易平倉前從美聯儲獲得美國國債作為抵押品。在美國的定義中，逆回購操作具有回籠流動性的功能。

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