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（原標題：【BT金融分析師】長和上半年股息低于預期，分析師稱短期內沒有什么利好消息）

我給予長江和記實業（長和）的股票“持有”評級。在這篇最新的文章中，我將重點關注長和的中期股息，以及該股的潛在催化劑。該公司2023年上半年的實際股息令市場失望，導致其股價大幅回落。但有一些潛在的催化劑可能會讓長和的估值得到正向重新評級，但這些催化劑很可能需要一段時間才能實現。因此，我維持對長和股票的“持有”評級。

長和于8月初宣布，將于9月14日向股東派發2023年上半年每股0.756港元的中期股息。

該公司2023年上半年的實際股息比其2022年上半年每股0.840港元的股息支付低約-10%。長和的核心凈利按年下降13%，由2022年上半年的128.43億港元下跌至2023年上半年的112.08億港元，但該公司選擇將中期派息率維持在去年的水平。這就可以解釋該公司的中期股息按年大幅下降的原因。

長和2023年上半年派發的股息低于分析師的預期。根據S&P Capital IQ的數據，市場對長和2023財年全年每股股息的普遍預期從2.78港元下調至目前的2.31港元，下調幅度為-17%。這意味著，假設分析師的一致預測是準確的，長和的每股股息在2023財年全年可能會下降-21%。

長和沒有對2023年下半年的股息分配作出指引或預測。但該公司在其2023年上半年財報發布會上表示將“密切關注宏觀環境”，并將考慮其“投資決策”，以“給予股東的適當回報”。在我看來，該公司的言論表明長和未來的股息存在不確定性，這取決于該公司的經濟實力和資本支出。

此外，長和的股價已從2023年8月2日的5.94美元下跌至2023年8月17日交易日結束時的5.23美元，跌幅為-12%。這意味著投資者對長和削減中期股息反應消極。

我認為股票回購和資產貨幣化是長和的主要潛在催化劑，但我不認為這些催化劑會在短期內實現。

作者：Nat Stewart

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。【本文為BT財經金融分析師簡版文章，從2022年10月25日起，BT財經除BT財經數據通小程序、APP以外平臺不再放出完整版文章。】

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