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（原標(biāo)題：【BT金融分析師】達(dá)達(dá)集團(tuán)一季度營收未達(dá)預(yù)期，分析師對近期增長前景較為悲觀）

我給予達(dá)達(dá)集團(tuán)股票的投資評級為“持有”。

我在此前的文章中分析了達(dá)達(dá)與中國短視頻平臺(tái)抖音的合作以及達(dá)達(dá)的全年展望。在對該公司的短期財(cái)務(wù)前景、股票回購和估值指標(biāo)進(jìn)行評估后，我現(xiàn)在給予該股“持有”評級。

根據(jù)達(dá)達(dá)在財(cái)報(bào)中披露的財(cái)務(wù)指引中點(diǎn)，該公司預(yù)計(jì)2023年第二季度營收將達(dá)到29億元人民幣。

假設(shè)該公司管理層對2023年第二季度銷售額的預(yù)測是正確的，那么以人民幣計(jì)算，達(dá)達(dá)本季度的營收預(yù)計(jì)將同比增長27.1%。這也將標(biāo)志著該公司連續(xù)第四個(gè)季度呈現(xiàn)出同比收入增長減速。相比之下，達(dá)達(dá)在2022年第二季度、2022年第三季度、2022年第四季度和2023年第一季度的營收同比分別增長了54.7%、41.1%、31.9%和27.2%。

此外，分析師對達(dá)達(dá)的近期營收增長前景較為悲觀。目前市場對達(dá)達(dá)2023年第二季度營收預(yù)期為28.35億元人民幣（數(shù)據(jù)來源：S&P Capital IQ），比該公司管理層預(yù)期的29億元人民幣低2.2%，意味著同比增長24.3%（管理層預(yù)期為27.1%）。另外，根據(jù)S&P Capital IQ的數(shù)據(jù)，分析師對達(dá)達(dá)2023財(cái)年收入的預(yù)期已從今年初的127.27億元人民幣下調(diào)至120.75億元人民幣，下調(diào)幅度為-5.1%。達(dá)達(dá)在5月的2023年第一季度業(yè)績電話會(huì)議上表示，根據(jù)該公司的觀察，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和整體消費(fèi)正處于逐步復(fù)蘇的過程中。

達(dá)達(dá)在第一季度業(yè)績發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)：“我們有信心在第二季度實(shí)現(xiàn)收支平衡的目標(biāo)?！边_(dá)達(dá)有關(guān)其盈利能力預(yù)期的評論與分析師的財(cái)務(wù)預(yù)測共識(shí)一致。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計(jì)達(dá)達(dá)將從2022年第二季度的- 3.96億元人民幣以及2023年第一季度的- 1.82億元人民幣的凈虧損中扭轉(zhuǎn)過來，在2023年第二季度錄得+ 1200萬元人民幣的非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下調(diào)整后正的凈利潤。達(dá)達(dá)有望在今年第二季度扭虧為盈，有兩個(gè)關(guān)鍵因素在起作用。

第一個(gè)因素是快遞騎手的正?；Ｔ谌ツ暌咔樽顕?yán)重的時(shí)候，達(dá)達(dá)在騎手方面遇到了挑戰(zhàn)，這導(dǎo)致了該公司配送的相關(guān)費(fèi)用增加。隨著疫情成為過去，快遞騎手的供應(yīng)不斷增加，達(dá)達(dá)的運(yùn)送成本一直在下降，預(yù)計(jì)這將提振達(dá)達(dá)2023年第二季度及后續(xù)季度的利潤。

作者：Mike Smitka

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