（原標題：一季度凈申購超10億份！中庚基金陳濤：主要關注相對低估值、低市場預期、潛在高增長的個股）

智通財經(jīng)APP獲悉，4月14日，中庚基金陳濤在管的中庚價值先鋒一季報出爐。陳濤在季報中表示，2023年一季度，國內(nèi)經(jīng)濟弱復蘇，海外經(jīng)濟淺衰退，基本面內(nèi)升外降。國內(nèi)兩新兩強（新周期、新班子、強制造、強突破）的特征明顯，低位低心態(tài)待提振，依然有樂觀的因素，正向循環(huán)正逐步放大，需要保持耐心。值得重點關注的是海外持續(xù)高利率的尾部風險，硅谷銀行等金融風險促使歐美央行火速出手，但未來仍可能有非線性風險的暴露，市場較難預期而更易高波動。

今年一季度，該基金規(guī)模增加24.71億元，凈資產(chǎn)變動率達35.97%，凈申購達10.67億份。與此同時，基金份額凈值增長率為16.44%，跑贏基準。截至3月31日，該基金單位凈值為1.2569元。對此，陳濤認為，基金凈值有所上漲，同時跑贏業(yè)績比較基準，主要受益于本基金超配的TMT行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于大市。

(資料圖)

堅持低估值價值成長投資策略

陳濤指出，本基金會堅持低估值價值成長投資策略，全市場發(fā)掘成長潛力較強且具備估值優(yōu)勢的價值成長型公司來構(gòu)建股票組合，力爭獲得可持續(xù)的超額收益，主要關注基本面風險低或者風險釋放充分、相對低估值、低市場預期、潛在高增長、較高反轉(zhuǎn)可能性的個股。

目前重點關注的行業(yè)包括：1）計算機行業(yè)中的醫(yī)療信息化、政務IT、網(wǎng)絡安全等；

2）電子行業(yè)中的消費電子品牌、芯片設計、零組件等；

3）鋰電產(chǎn)業(yè)鏈，主要配置具有成本或者客戶優(yōu)勢，有較大概率消化未來增量產(chǎn)能的各細分行業(yè)龍頭；

4）化工行業(yè)中的農(nóng)藥制劑、維生素、磷化工、新興材料等；

5）大消費行業(yè)中的零食、衛(wèi)生用品、養(yǎng)殖、兩輪車、保健品等；

6）醫(yī)藥行業(yè)中的體外診斷、疫苗、耗材、CXO等；

7）其他如建材、軍工信息化、自動化設備、風電設備等。

行業(yè)配置將向分散、均衡方向調(diào)整

季報數(shù)據(jù)顯示，截至報告期末，中庚價值先鋒股票基金份額凈值為1.2569元，報告期內(nèi)，基金份額凈值增長率為16.44%，同期業(yè)績比較基準收益率為7.36%，跑贏基準。陳濤認為，基金凈值有所上漲，同時跑贏業(yè)績比較基準，主要受益于本基金超配的TMT行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于大市。

陳濤表示，根據(jù)市場情況動態(tài)評估，減持了一部分漲幅較大的TMT行業(yè)的個股，增加了下跌較多的鋰電、農(nóng)化、養(yǎng)殖、醫(yī)藥等行業(yè)的配置，組合的行業(yè)集中度繼去年下半年以來再次大幅降低。

陳濤稱，目前的市場環(huán)境與去年同期相比發(fā)生了較大變化，去年同期，成長股投資面臨的是狹窄的結(jié)構(gòu)性機會，估值性價比較高的行業(yè)存在但是很少，當時為了滿足組合較高的隱含回報，選擇將行業(yè)敞口集中，也帶來了一定的風險隱患，而去年那種極端的、分子和分母都大幅受損的市場環(huán)境，加速并放大了這種風險的暴露，導致組合凈值發(fā)生了較大的回撤。

然而，自去年下半年以來至今，隨著處于估值底部的行業(yè)如TMT、消費、醫(yī)藥等反彈較多，同時估值較高的行業(yè)如新能源、CXO、軍工等則因為景氣邊際下行出現(xiàn)了大幅下跌，這種極致分化的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)，大幅降低了不同成長行業(yè)間的估值性價比的方差，雖然景氣方向不同，有些行業(yè)在修復，有些行業(yè)在下行，但是從三年以上的維度看，估值性價比可能已經(jīng)比較接近。基于此變化，本基金在行業(yè)配置上逐步往分散、均衡的方向上調(diào)整。

值得注意的是，股票倉位方面，該基金一季度較去年底有所下調(diào)，由94.2%下調(diào)至93.15%，下降了1.05個百分點。

具體持倉方面，該基金前十大重倉股分別為傳音控股(688036.SH)、創(chuàng)業(yè)慧康(300451.SZ)、新點軟件(688232.SH)、晶晨股份(688099.SH)、安圖生物(603658.SH)、甘源食品(002991.SZ)、華統(tǒng)股份(002840.SZ)、潤豐股份(301035.SZ)、志特新材(300986.SZ)、花園生物(300401.SZ)。

其中，安圖生物、華統(tǒng)股份、潤豐股份為新晉前十大；頂點軟件，賽意信息，博思軟件退出。新點軟件、晶晨股份、甘源食品、花園生物獲加倉，傳音控股、創(chuàng)業(yè)慧康遭減倉。

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