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（原標(biāo)題：LPR連續(xù)6個(gè)月保持不變 5年期品種仍存下調(diào)可能）

本報(bào)訊（記者 劉揚(yáng)）2月20日，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上月保持一致。這已經(jīng)是連續(xù)六個(gè)月保持這個(gè)價(jià)格。上次調(diào)整在2022年8月，1年期LPR由3.7%降為3.65%，5年期以上LPR由4.45%降為4.3%。

“首先，2月MLF操作利率未發(fā)生變化，這意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化；更為重要的是，受貸款高增、經(jīng)濟(jì)回暖預(yù)期升溫等因素影響，近期市場(chǎng)利率上行較快。其中，進(jìn)入2月以來(lái)，短端利率DR007多數(shù)時(shí)間運(yùn)行在央行7天期逆回購(gòu)利率上方，商業(yè)銀行（AAA級(jí)）1年期同業(yè)存單到期收益率均值也較上月同期上行0.1個(gè)百分點(diǎn)。這意味著銀行邊際資金成本上升，報(bào)價(jià)行壓縮LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力削弱。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青20日分析認(rèn)為。

光大證券首席固收分析師張旭則表示，MLF利率反映了銀行平均的邊際資金成本，加點(diǎn)幅度則主要取決于各行自身的資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。2月MLF利率與上月持平，市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素亦沒(méi)有明顯變化，以DR007為代表的貨幣市場(chǎng)利率較前一個(gè)月有所提高，因此本月的LPR并沒(méi)有下行，這也是符合市場(chǎng)預(yù)期的。

值得關(guān)注的是，盡管房貸利率的5年期LPR的報(bào)價(jià)連續(xù)6個(gè)月維持不變，但隨著首套房貸利率動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制的作用，可以觀察到近期部分符合條件的城市開始陸續(xù)下調(diào)其首套房利率。

“近期，地產(chǎn)銷售有所回暖，近兩周30城商品房成交面積環(huán)比增速均在兩位數(shù)以上。上周同比增速已經(jīng)回升至-1.9%，明顯高于節(jié)前水平。以目前的每日銷售數(shù)據(jù)線性外推，合并1、2月銷售數(shù)據(jù)，前兩月同比降幅為20.6%，比去年11和12月降幅進(jìn)一步收窄。我們認(rèn)為目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境的回暖為人民銀行留出了政策觀察的窗口期。”招商證券研發(fā)中心首席宏觀分析師張靜靜指出。

此外，張靜靜表示，若拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，復(fù)蘇初期的寬松政策不會(huì)倉(cāng)促退出，央行降息只是遲到、但不會(huì)缺席。驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否實(shí)質(zhì)性改善，1月向好的各項(xiàng)指標(biāo)能否持續(xù)，或是央行今年以來(lái)延緩降息的關(guān)鍵。3月后，若經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與房地產(chǎn)市場(chǎng)改善情況不及預(yù)期，央行動(dòng)用總量工具的窗口有望重新開啟。

王青亦認(rèn)為，“無(wú)論是與同期企業(yè)貸款利率相比，還是從與名義經(jīng)濟(jì)增速匹配的角度衡量，當(dāng)前居民房貸利率都處于相對(duì)偏高水平。與此同時(shí)，在經(jīng)歷了2022年的持續(xù)下調(diào)后，多地房貸利率已降至5年期以上LPR報(bào)價(jià)決定的最低值附近。接下來(lái)為推動(dòng)房貸利率進(jìn)一步下行，除了放寬首套房貸利率下限外，需要5年期以上LPR報(bào)價(jià)先行下調(diào)。”

關(guān)鍵詞： 保持不變