3月20日，中化化肥(00297)舉行2022年全年業績發布會，會上，公司執行董事兼首席執行官馬躍表示，公司未來會通過技術提升和渠道模式的改變完善產品線，同時，磷肥、鉀肥產品會作為公司未來現金流產出的重點。未來公司會在生物肥料和土壤健康上加大投入，且希望往生物技術和較高毛利率方向發展。談及2023年業績指引時，公司執行董事兼首席財務官王凌表示，預計今年公司將繼續保持增長態勢，同時期望收入增長不低于10%。

從左到右依次為：公司財務部副總喻楊寧、公司執行董事兼首席執行官馬躍、公司執行董事兼首席財務官王凌。

(資料圖)

2022年，面對復雜多變的外部環境，中化化肥堅持創新引領，聚焦差異化、產業提質增效等重點戰略的實施落地，業績實現同比大幅增長。期內公司營業額同比增加1.6%至人民幣230.03億元；歸母溢利則同比增加28.84%至人民幣11.17億元；每股基本盈利為人民幣0.1590元，末期息每股港幣0.0623元。

基礎肥方面，公司基礎肥業務實現稅前利潤達人民幣7億元，同比增加16.7%。公司通過不斷加大差異化產品如美麟美系列磷肥等產品的市場開發與推廣，強化技術服務與客戶需求滿足能力。持續提升產品數字化水平和科技內涵，通過科學配比、差異化配方以及流程簡化等方式，幫助種植戶降低生產成本的同時減少碳排放，提升生產效率與經濟效益。

此外，公司分銷業務銷售收入達人民幣74.35億元，同比增長12.08%；分銷業務稅前利潤人民幣1.85億元，同比增長 10.94%。其不斷提升自身技術服務能力與營銷推廣水平，重點打造高端經濟作物類單品和高性價比糧食作物類單品，生物刺激素和微生物技術產品取得突破，核心單品市場競爭力大幅提升。同時積極協同先正達公司內部資源，現代農業及植保協同業務規模快速增長。

展望2023年，公司將堅定不移地推進生物肥料+土壤健康戰略轉型，通過研發創新提高化肥養分利用率、降碳減排、促進土壤健康發展。生產企業充分利用礦產資源優勢，延伸并強化資源、生產到流通的全產業鏈條發展，中化涪陵的開工投產將成為公司業績增長新的驅動力。

以下為智通財經APP整理的中化化肥業績會問答實錄：

問：2022年公司銀行借款大幅增加的原因是什么？公司現在處于戰略轉型階段，目前的現金流是否足以支撐公司順利轉型？

答：截止2022年底，公司的長短期借款一共是17.41億元，同比增加7億元。新增借款主要用于中化涪陵方面建設性資本支出，大概是6.31億元，另外一些短期借款大概在7000萬左右，新增借款和公司2022年預算的資本性支出承諾是相匹配的。目前整個涪陵處于建設末期，新增6億借款中，長期貸款大概是4.2億，流動資金貸款是2.1億左右。

通過這幾年公司的持續努力及戰略結構調整，公司整體盈利能力和財務狀況非常好，連續3年盈利實現了近10年的利潤新高。公司目前整體的資產負債率為52.8%，屬于較好水平，投資評級各項指標也有明顯改善，所以在金融機構和資本市場的授信方面也得到認可，公司融資成本相對較低。

去年底公司整體的現金流很充裕，貨幣資金余額一共是33.56億元。財務狀況也很穩健，目前境內外銀行對公司的授信額度非常高，一共是273億，公司現在還有256億未使用。公司目前資金籌措方式較多，整體籌資成本處于合理水平。同時，公司的鉀肥及磷產業將持續作為未來商業投資的方向，為公司戰略轉型提供更多的現金流。

問：從營收角度看，公司鉀肥同比增長并不高，但實際上鉀肥大宗價格漲幅較多，卻未體現在業績上；公司之前提過鉀肥倍增戰略，但后續管理層出現比較大的變動，在經營戰略上是否會有所調整？

答：鉀肥作為公司的主要產品，對公司整體的業績貢獻起到較好的支撐。實際上是受到去年的一些影響，首先是國際形勢方面，因為對白俄的制裁導致白俄的產品沒有到中國來。另一方面，國際價格較高時超過1000美元，但中國當時的合同價是590美元，使得國際上向中國出口的意愿比較低，當然中國當時的價格總體在7月底之前還比較高。農民確實在去年減少了對鉀肥的投入，實際上如果一個年度減少使用鉀養分的話是可以的，但不能連續減少，所以這就意味著2023年以后會有恢復性的增長。現在分管鉀肥的領導陳勝男來公司有21年的時間，期間一直從事鉀肥工作，而原先的負責人是因為到點退休。目前傳統的所有戰略合作供應商，客戶基礎都沒有變，公司對此有足夠的信心。

問：公司怎么看待疫情放開后23年的化肥市場，對行業未來趨勢持什么看法？公司接下來是否有并購的打算，如果有的話會重點集中在哪些領域？

答：2023及2024年總體的農業需求會比較旺盛。首先是建立在中國的糧價上，實際上中央政府一直是比較保護的，農民目前的種糧積極性也非常高。當然另一方面，經濟作物確實有比較大的一些波動，但是恰恰疫情之后對經濟作物的需求會放大，所以從需求端來講，總體需求是比較好的。從產業供給端來講，國家對于安全和環保的要求越來越高，產能新增的肥料產能現在幾乎不批，所以它的供應端會相對比較穩定。總體來看，中國未來的出口方向一定能夠適當的增加，但是對國內整體的供應格局不會有太大的影響。

公司一直在積極探索并購方面的考慮，但還是堅持寧缺毋濫的方向。首先公司不會選擇并購任何只為了簡單增加產能的公司。如果有核心技術或核心資源，同時符合公司大的戰略方向，這樣的企業公司會進行緊密接觸。目前，公司也有意與商業合作伙伴合作尋找一些在資本方面能夠聯合的項目。

問：公司在生物肥料方面未來的機會看來非常大，能不能講下發展這方面業務可能會面臨的挑戰？

答：第一點挑戰在于公司目前用于發展肥料的生物技術，有一部分是我們自己儲備的，另外有一些也借用了先正達的一些技術，在更高效的技術儲備上，我們也就探索了三四年的時間，我認為現在還不夠。所以技術的突破還需要進一步，尤其像合成生物學方面還要進一步去轉化。

第二點挑戰實際是對農民農戶的培育和指導需要花費較長時間的市場積累。這一部分我們比較高興的是現在有400多個農藝師。我們現在正在做這個工作，但目前它只是一個有機增長，實現從量變到質變的過程還需要時間。

問：2022年新冠疫情反復，但公司業績并未因此受到太大影響，公司采取了哪些措施將疫情影響最小化？

答：公司非常嚴格地遵守執行各項疫情管控舉措。在此期間，我們所有的主要工廠全部保持全員開工，并提前做了很多籌劃，防護物資也保證充分；在各個高速路口都封閉的時候，我們開具重點物資綠色通行證，重點保障物資，保證我們的肥料能第一時間到農村去。

問：公司對于和先正達方面的協同，以及對化肥、植保方面未來的展望如何？公司有多少化肥銷量來自于MAP業務單元？公司對2023年磷肥業務有何預期？

答：首先講和先正達的協同。實際上這對化肥的發展是一個比較利好的因素，因為它不論是從技術上還是產品上，給我們多品類的經營上帶來了很好的回報。去年我們實現了大約3.5億，其中就有75%左右是來自于先正達的產品。

公司未來的方向是希望增加大的定制單品，過去我們做了很多小單品，實際上對我們的整個市場份額的提升，包括對我們技術要求帶來很多的挑戰和麻煩。。

其次，MAP已經建立了超過600個服務中心，從化肥的角度講，公司大概5~6%的份額是賣給MAP的。

我認為整個中國的磷礦和磷產業價值面臨著新的重估，中國的磷礦按照現在的經濟儲量來看的話，經濟可開采儲量只有40年的使用時間。另一方面中國的磷使用場景又非常多，除了傳統的醫藥化工外，還有很重要的新能源的磷酸鐵鋰拓展使用。我認為從供應上來講磷肥總體會比較穩定，因為如果國內價格過低的話，會增加我們出口的機會，但如果過高的話，肯定會適當影響出口，實際上我們總體會比較平穩。

問：通過MAP銷售的化肥毛利率情況怎么樣？涪陵新廠已經轉入了2022年，它的業績貢獻如何？

答：公司通過MAP銷售的毛利率基本上跟我們市場上其它各類產品毛利率一致；涪陵現在的開工率在70~75%，基本上能夠達到23年目標水平，當然公司希望全年平均下來最好能夠超過80%。從利潤貢獻來講，應該能夠達到2.5~3億左右，我們定的預算目標是6000萬，但我認為應該是能夠超過的，因為第一年我們要求它先把產品質量做好，把流程工藝打通，所以定的預算目標比較低。

問：公司有沒有規劃建立自己的磷酸鐵產能？請問公司對于2023年的業績指引

答：明確講我們沒有這個打算，我們的目標是把磷酸和精制磷酸做好，但沒有打算去直接做磷酸鐵和磷酸鐵鋰，主要原因在于磷酸鐵和磷酸鐵鋰現在在建的項目達到了400~500萬噸，未來一段時間一定會面臨產能過剩的局面。另外磷酸和凈化磷酸實際的應用場景更大，我隨時可以賣給磷酸鐵磷酸鐵鋰的客戶，但是如果真做到磷酸鐵和磷酸鐵鋰的話，這個區間彈性空間就沒有了。

另外，2023年預計公司繼續保持增長態勢，收入增長不低于10%。在差異化產品銷售方面，公司會進一步加大推廣營銷的力度，對產品結構會進一步調整，增加生物類或者更穩定盈利的產品。

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