近年來，在“雙碳”目標的約束下，中國的能源結構由高碳向低碳轉型進程提速，新能源開始加速滲透，綠色發展成為社會共識。在不久前結束的兩會中，“雙碳”話題依舊是熱點之一。2023年政府工作報告中再次強調，推動發展方式綠色轉型，推進能源清潔高效利用和技術研發，加快建設新型能源體系，提升可再生能源占比。

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其實自2020年9月中國首次明確提出“3060雙碳目標”以來，各個行業都在加快綠色發展，對于能源行業影響更為深遠。在政策、技術與資本共振的情況下，中國的能源產業長期向好，業內公司擁有巨大潛力。作為探索能源轉型的先行者，近年快速成長的港華智慧能源（01083）展現出蓄勢高飛的別樣風貌。

據港華智慧能源3月16日發布的2022年全年業績公告顯示，報告期內公司實現收入200.73億港元，同比增長17.2%，創下歷史新高水平。期內，公司管道燃氣及能源銷售業務維持高增，同比增長19%至166.64億港元。而延伸業務作為公司未來的新增長動力，呈現出更強的增長態勢，同比大增34%至9.97億港元。

在智通財經APP看來，在疫情防控、利率飆升以及能源價格上漲等多重挑戰之下，港華智慧能源能取得如此增長實屬不易，這也說明公司“城燃業務+再生能源業務”的雙輪驅動戰略貫徹有效。

可再生能源不斷推進，成長路徑更趨清晰

近年來，隨著“雙碳”工作的不斷推進，國家陸續出臺一系列措施以支持鼓勵可再生能源相關產業的發展。市場對清潔再生能源的需求日益迫切，各企業也亟需在能源使用過程中的節能減排、多能利用、能碳管理等的綜合能源服務。

在這樣的背景下，我國清潔能源產業進入快速發展期。城燃企業布局光伏、風電、儲能等新能源領域也成為大勢所趨。為助力國家達成“雙碳目標”，也為了滿足行業市場的大量需求，2022年港華智慧能源持續推進再生能源業務的發展。智通財經APP注意到，作為行業的領軍企業，港華智慧能源早在2016年就已推出智慧能源業務，隨后公司一步一腳印有序推進，將業務進一步發展至光伏、儲能、能效管理、碳及電力交易等領域。

眾所周知，工業園區是我國產業集聚的核心單元，但同時也是高碳排區域。根據清華大學研究顯示，我國各類產業園區數量已超2.5萬個，制造了全國二氧化碳排放總量的31%。

面對能碳雙控和產業發展的矛盾，港華智慧能源聚焦工業園區，正式提出了“零碳智慧園區”戰略。公司聚焦零碳智慧園區以及高耗能企業零碳工廠兩個碳達峰關鍵場景，基于“港華智慧能源生態平臺”，通過分布式光伏、儲能、充換電、多能聯供等能源基礎設施的投資、建設和運營，以及碳管理、能效管理等能源增值服務，積累了涵蓋源網荷儲等各環節的投、建、運全生命周期的豐富經驗。

與此同時，公司還不斷優化自身綜合能源服務的能力，包括積極尋求能源創新技術及方案；與不同的行業龍頭合作，優勢共用、各展所長；打造精干專業的開發及運營團隊，建立智慧能源生態平臺，為客戶提供多元綜合服務。

目前，零碳智慧園區已成為各地方政府兼顧經濟與環境，實現社會可持續發展的有力舉措。截至2022年底，公司已在22個省、自治區及直轄市布局逾500個再生能源項目，并于年內取得111個新項目，同時落實發展80個零碳智慧園區，業務涵蓋多能(冷、熱、電)聯供、光伏、儲能、充換電站、工商客戶綜合能源服務等多個領域。

值得一提的是，為了能更充分利用園區內部協同優勢，助力企業完成雙碳目標，港華智慧能源與騰訊云合作開發的智慧能源平臺Tera Planet（碳汭星云)于2022年4月正式上線。據悉，該平臺基于物聯網能力，可將園區內光伏、儲能、充電等的數據可視化，幫助企業實現能源數據的智能化精準管理。目前，該平臺已在泰州海陵區正式落地，預計待該項目全部建成，每年可減少數十萬噸的碳排放。

此外，截至2022年底，公司已簽約分布式光伏項目為1.37GW，其中在建及并網項目規模達到了0.85GW，公司的裝機規模增長速度遠領先于同行。目前，公司已投運的分布式光伏項目內部收益率（PIRR）超過了10%。預計2023年一季度，公司項目簽約量將達到1.8GW，在建及并網項目規模可同步提升到1.35GW。

港華智慧能源表示未來公司將不斷擴大業務版圖，階段性目標之一是爭取到2025年為200個高排放的工業園區打造“零碳智慧園區”，并提供綜合能源解決方案，致力成為一站式能源管理的領先企業。

城燃業務基石穩固，運營規模穩健提升

除了推進再生能源業務的發展，2022年港華智慧能源也在傳統燃氣業務里步步為營，持續擴大市場份額。

作為內地最具規模的的城市燃氣集團之一，港華智慧能源目前共有183個城燃項目，遍布全國多個省份，擁有1593萬住宅及工商業客戶，2022年公司的總售氣量達152.5億立方米。

其實2022年以來，在國內經濟增長放緩和國際LNG價格高企的影響下，工業用氣量同比下降，同時隨著居民用氣受暖冬影響增量放緩，兩者疊加，使得天然氣的消費總量出現負增長。

雖然行業需求放緩，但港華智慧能源的燃氣銷售量仍實現逆勢增長，2022年公司新增燃氣客戶84萬戶，售氣量同比增長5%，相較于同期全國天然氣消費量1.7%的下滑，可見公司業績之韌性。

隨著全球能源價格大幅上漲，我國天然氣市場價格也持續上行。在能源價格高企的大環境下，企業對氣源的自主性策略顯得尤為重要。近年來，港華智慧能源持續拓展氣源采購渠道，通過布局上游進口氣源渠道，帶來穩定及低成本的天然氣供應，從而緩解上游氣價高漲帶來的影響，同時提升公司對成本的控制。

據智通財經APP了解，2022年全年，公司的自營氣源已到達10億方，期內金壇儲氣庫的商業功能逐步顯現，2022年貿易量達到4億方，成功實現3倍于工作氣量的周轉。預計隨著四川威遠頁巖氣一期逐步投產，以及曹妃甸LNG接收站投入運營，2023年公司自營氣源有望達到20億方，氣源成本或將降低0.1元人民幣/方。

依托公司在天然氣市場的優勢，2022年港華智慧能源持續推進“綜合解決方案、去碳化、數碼化”戰略，進一步布局“燃氣+”熱能業務，在強化核心優勢的同時，深入多能融合利用，以把握城燃業務在綠色低碳轉型中的新增長機遇。報告期內，熱能業務帶動燃氣銷量同比大增95%，業務收入更是實現了69%的同比增長。

隨著全國城燃市場整合不斷提速，港華智慧能源始終堅持內生成長和外延發展并舉的擴張策略，確保公司在城燃業務領域擁有長期且可持續的擴展空間。這也意味著，公司始終堅定看好能源結構轉型下天然氣市場的發展前景，并相信將迎來諸多發展機會。

展望2023

不論是對于企業還是二級市場的投資者而言，2023年無疑將是充滿機遇的一年。在后疫情時代經濟活動不斷復蘇，能源轉型持續推進，天然氣作為清潔低碳的化石能源，市場需求不斷被挖掘。此外，在國家“3060”雙碳戰略的指引下，以光伏、儲能為代表的可再生能源正處于高速增長通道中，市場競爭力進一步增強，未來將繼續保持樂觀增長。

在這樣的背景下，港華智慧能源左手握著城燃龍頭的收入曲線，右手享受著再生能源業務的高速增長。公司的未來發展已獲得了包括匯豐、華泰證券等多家大行的看好，港華智慧能源未來業績的確定性和成長性均值得期待。

展望2023全年，城燃業務方面，公司預計全年售氣量增長12%、接駁數量增長90萬戶。再生能源方面，公司預計新增40個零碳智慧園區、分布式光伏累計并網裝機達到3GW。隨著未來市場需求的進一步擴容，再生能源業務板塊有望為公司打開業績天花板，帶動港華智慧能源進入新一輪快速成長期。

回歸于投資視角，穩定且持續增長的基本面為股價上升創造了前提條件，隨著港華智慧能源優質而高效的成長路徑進一步明確，其內在價值有望隨著業績釋放而得到市場重估。

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