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摩根大通策略師Marko Kolanovic周二重申，他認為第一季度美國股市將面臨下行風險，由于擔心經濟衰退和美聯儲過度緊縮，摩根大通將再次降低其推薦的股票配置。鑒于歐元區股市近期已跑贏全球，小摩加強了對整體股市、特別是歐元區股市減持的呼吁，但建議繼續增持新興市場和中國股市。不過，Kolanovic預計，2023年標普500指數將收于4200點，意味著該指數將較目前水平上漲5.2%。

Kolanovic領導的一個策略師團隊在一份給客戶的報告中寫道："我們對風險資產仍持謹慎態度，不愿追逐過去幾周的漲勢，因經濟衰退和過度緊縮的風險依然很高。我們相信，在通脹放緩或經濟軟著陸的可能性方面，很多好消息已經體現在價格中。"

在去年的大部分市場拋售中，Kolanovic是華爾街最樂觀的人之一，后來他改變了自己的觀點，由于今年經濟前景疲軟，他在12月中旬削減了股票配置。

他周二堅稱，目前的股市漲勢將在第一季度開始消退，投資者應該“利用未來幾周的潛在收益來減少風險”。

Kolanovic寫道:“市場表現得好像我們處于周期復蘇的早期階段，但美聯儲甚至還沒有結束加息。雖然通脹壓力下降的跡象原則上是積極的，但勞動力市場的持續緊張可能會對利潤率構成壓力，并可能導致央行比市場預期進一步收緊政策。”

Kolanovic的基準情景預測是，美國將在2023年底陷入衰退，通脹將逐漸正常化，美聯儲將在2024年初降息。該策略師寫道，小摩仍看好大宗商品股，并預計債券收益率可能已見頂，這意味著防御性和成長型股票的表現會更好。

當然，大多數策略師的預測在去年都沒有實現，Kolanovic之前設定的標普500指數目標點位為4800點，最終比該指數2022年的收盤價高出25%。Kolanovic預計，2023年標普500指數將收于4200點，意味著該指數將較目前水平上漲5.2%。不過，Kolanovic確實敦促投資者在中國股市10月份低迷時買入。自10月初以來，MSCI中國指數已上漲逾25%。

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