奈飛(NFLX.US)將在周四公布第四季度財報，分析師預計這份財報的收入增長將會是有史以來最慢的，因為帶有廣告的訂閱計劃難以在已經飽和的美國市場上吸引客戶，這可能會迫使奈飛在今年縮減內容支出。

在消費者支出緊張、內容制作融資成本上升，以及來自迪士尼+和亞馬遜Prime的競爭加劇的情況下，奈飛一直面臨著壓力。該公司曾將希望寄托在推出帶有廣告的訂閱計劃上，但分析師表示尚未看到訂閱量激增。

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預計奈飛第四季度將新增450萬用戶，這將是自2014年以來假日季度期間的最低增幅。一年前的四季度，奈飛新增了830萬用戶。

分析師指出，每月6.99美元的帶廣告套餐無法觀看所有內容，而且價格也不夠便宜，這不足以在美國和加拿大贏得大量客戶。

Third Bridge的分析師Jamie Lumley稱：“考慮到市場的飽和度和各種不同的選擇，以及定價不一定明顯低于競爭對手的事實，要達到用戶增長存在一些挑戰。”

這可能會引起人們對奈飛龐大的內容支出的關注，公司首席財務官Spencer Neumann在去年7月表示，未來幾年，每年的支出總額將達到170億美元左右。

Arthur D. Little公司合伙人兼全球媒體和娛樂業務主管Shahid Khan稱：“當債務便宜時，你可以去借大量的錢，并將其投資于內容。鑒于目前的利率，奈飛將不得不選擇性地批準內容以及選擇如何為其融資。”

相比之下，競爭對手迪士尼(DIS.US)預計，2023財年的內容支出將在300億美元左右，而派拉蒙(PARA.US)預計支出將低于100億美元。迪士尼沒有對流媒體和其他部門的內容支出進行細分。

2022年上半年，由于俄烏沖突的影響和經濟疲軟，奈飛遭受了嚴重的用戶流失問題，迫使公司轉向廣告業務。該公司的用戶在去年第三季度恢復了增長，但股價到年底仍下跌了50%以上，在奈飛快速增長的幾年里，其股票倍受投資者青睞。

根據Refinitiv的數據，預計奈飛去年10-12月的收入將僅增長1.7%至78.4億美元。這將是公司自2002年上市以來的最低水平。

投資管理公司MoffettNathanson表示：“隨著流媒體增長整體上趨于平緩，大多數更成熟的流媒體平臺也趨于平緩。”其補充稱，第四季度，奈飛的影響力下降了200個基點。

盡管如此，一些分析師認為，從長遠來看，帶有廣告的訂閱計劃將會帶來回報，特別是在消費能力較弱的發展中市場。預計奈飛在1月19日公布業績時，每股收益將為44美分。

在43位分析師中，目前有21位將奈飛的股票評為“買入”評級，19位給予“持有”評級，3位給予“賣出”評級。分析師對奈飛的目標股價中值為330美元，高于去年11月1日帶有廣告的訂閱計劃推出時的278.97美元。

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