12月5日，受陽光電源大幅下調出貨指引傳言影響，今日儲能和光伏板塊走勢疲弱，截至收盤，陽光電源(300274.SZ)下跌9.58%，林洋能源(6001222.SH)跌停，固德威(688390.SH)下跌9.01%、錦浪科技跌(300763.SZ)、德業股份(605117.SH)跌超8%。

行業龍頭下調出貨預期 相關企業紛紛回應

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據中證報消息，網傳陽光電源高管近期在交流中透露，今年戶用儲能出貨由10萬套下調至6萬套，hybrid儲能逆變器由20萬臺下調至12萬臺，明年戶用儲能由50萬套下調至30-35萬套，儲能逆變器由100萬臺下調至70多萬臺。

對此，陽光電源董事長曹仁賢連夜在電話會上進行解釋，本次調整主要系受歐洲經濟下行、安裝工人不足等因素所致。公司表示，部分細分產品有調整很正常，對公司利潤影響有限，同時公司將大幅上調大儲出貨預期，并直言看好公司大儲業務的增速。

作為逆變器儲能雙龍頭，陽光電源連續6年位居中國企業全球市場儲能變流器和儲能系統出貨量第一。對于行業龍頭下調出貨預期，市場擔憂的聲音頻出。據中證報消息，相關企業對此紛紛回應，固德威相關高管表示，公司未調整相關出品出貨預期。錦浪科技證券部人士亦表示，公司(出貨)沒有變化，一切正常。

需求擔憂或反應過度 戶儲市場空間仍將加速增長

盡管陽光電源第一時間在電話會上針對本次傳言進行解釋，但從今日盤面來看市場并不買賬。據Wind數據統計，今日儲能板塊43只股票中僅9只飄紅，整個板塊市值蒸發522億元。

業內人士分析稱，此次市場傳言放大了戶儲需求下降的預期。因為就算陽光電源下調了預期，戶儲的預計銷售量也十分驚人。據從陽光電源戶儲發展態勢上看，依舊保持強勢，21年戶儲出貨大概3000套，22年預計6-7萬套，增長30倍;23年35萬套，同比5倍增長，整體呈爆發性增長，隨公司渠道業務逐步發力，未來戶儲發展充滿信心。由此來看，陽光電源調低預期也是出于謹慎的原則，實際上戶儲的發展空間仍巨大。

受俄烏沖突及能源轉型催化，過去倆年歐洲戶用儲能需求快速增長。2021年以來，歐洲市場受能源價格上漲影響，居民用電價格飛速上漲，儲能經濟性體現，市場持續火爆。數據顯示，2021年歐洲戶儲達2045MWh，同比增長73%。

據了解，目前國內戶儲企業產品主銷海外市場，其中，歐洲、美國是用戶儲的主要市場，約各占據全球 1/4 的市場，GGII預計2022年全球戶儲市場達15GWh，同比增長134%。

受益于市場規模快速提升，相關出口企業業績表現頗為搶眼。其中，前三季度陽光電源實現歸母凈利潤20.61億元，同比增長36.94%。科士達前三季度凈利同比增長近六成，Q3實現歸母凈利潤2.29億元，同比增長123.44%，創下公司歷史上單季歸母凈利潤新高。鵬輝能源、錦浪科技、固德威、派能科技第三季度凈利潤分別同比增長3.3倍、1.4倍、2.5倍、2.9倍，今年前三季度營收凈利均實現增長。

有機構表示，市場反饋海外戶儲需求持續旺盛，當下客戶催貨情況依然明顯。作為戶儲產品的主要組件，逆變器、電池依然處于供貨緊張狀態。以德國為例，今年戶用儲能安裝量大約40萬套，多家公司預測明年需求是80-100萬套。

東方證券指出，全球能源轉型大勢所趨，家庭能源自發自用是主要方式。全球電價進入上漲通道，戶用儲能經濟性得以實現。2022年受俄烏沖突催化，市場對戶儲產品接受度提升，未來市場空間將持續增長。該行預計2025年全球家庭儲能容量空間達57.66GWh，2021-2025年復合增速91%。

光伏板塊是否還具備較高的投資價值?

光伏板塊作為A股景氣度最高的板塊之一，過去幾年誕生數只十倍牛股，但自今年8月光伏指數出現雙頭之后，板塊表現持續低迷，這不禁讓人懷疑，此時的光伏板塊是否還具備較高的投資價值?

對此，有機構表示，基本面上，能源革命是大勢所趨，光伏的長期投資價值毋庸置疑。根據國家能源局數據，1-10月，我國光伏累計新增裝機規模達到58.24GW，已超去年全年新增裝機量。在上游硅料遲遲未降價，組件價格高企的背景下，2022年前10個月國內光伏裝機仍能維持快速增長態勢，印證國內旺盛需求。

同時，近期硅料價格松動信號已現，在促進行業整體放量的同時，也帶動下游產業鏈盈利改善。PV InfoLink 11月30日發布的數據顯示，多晶硅致密料價格區間為28.7萬元.噸至30.4萬元/噸，成交均價為29.5萬元/噸。自今年8月中旬以來，多晶硅致密料成交均價首次跌破30萬元/噸。這意味著業內期盼的供應鏈價格拐點終于來臨。

業內普遍認為，隨著未來國內多晶硅產能的持續釋放，硅料價格將進入下行通道。民生證券分析指出，展望明年，隨著硅料產能的持續釋放，2023年硅料產能不再是制約行業發展的瓶頸，且硅料產能釋放之后帶來的價格下降有望刺激下游業主的裝機意愿。

需求方面，四季度是國內裝機需求旺季，近期國內地面電站逐步啟動，拉動組件廠商。由于國內需求快速啟動，光伏行業的景氣度迅速提升，組件龍頭晶科能源上調了四季度的出貨目標。12月1日，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華在光伏行業年度大會中提到，預計2022年全球光伏新增裝機在205-250GW，中國光伏新增裝機在85-100GW，比年初上調10GW。

隨著Q4國內光伏終端裝機需求的進一步釋放，光伏板塊有望引來新一輪的上漲周期。并且，經過前期深度回調，市場中的悲觀情緒目前已得到充分消化，當前光伏板塊的估值低于近五年超97%的時間區間，投資性價比盡顯。

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