智通財經APP了解到，嘉銀金科（JFIN.US）近日發布了2022年Q3業績，實現收入8.94億元，創下近四年單季度歷史新高，同比增長55%，股東凈利潤約2.48億元，同比增長98.8%，凈利率持續提升。今年前三季度，該公司收入及凈利潤22.17億元及6.47億元，同比分別增長56.98%及85.62%，凈利率29.2%。

該公司收入連續七個季度增長，凈利潤連續八個季度增長，各項業績指標呈現穩健向好的發展態勢。且其撮合規模不斷擴大，Q3撮合交易金額持續提高至149億元，連續兩季度實現同比翻倍增長，此外平均借款金額突破萬元至10158元，同比增長58.1%，而復借率仍保持在60%以上。

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業績持續創新高，“風控”是核心競爭力

智通財經APP觀察到，自嘉銀金科于2020年Q3完成金融科技轉型后已經過去三年，而這三年一直都在疫情之下，企業生存環境并不好，但嘉銀金科完成轉型后，業績不斷改善，以單季度看，持續創下新高，收入及凈利潤三年復合增速也分別達到49%及70%。而從平臺撮合貸款規模上看，也遠超了轉型前。

2020年Q3至2022年Q3，嘉銀金科單季度撮合貸款規模增長了3.47倍，復合增長率111.5%，而合作金融機構數量增至46家，另外60家機構的合作也正在洽談中。這幾年企業經營壓力大，該公司調整策略，給到借款機構更少的平臺成本，因此貨幣化率有所下降，但今年維持比較穩定，在6-7%區間。

作為金融科技平臺，該公司一方面連接金融機構，不斷豐富資金供給來源，另一方面連接小微企業及個人，提升高質量借款用戶占比。科技是該公司的優勢，這幾年一直加大金融科技投入，研發多款“風控”產品，為金融機構從龐大的用戶群體中篩選高質量用戶，平臺得到認可，口碑逐步建立起來。

研發投入一直是該公司的費用大頭，今年Q3研發費用增長51.9%，研發費用率6.26%。該公司持續在技術上的投入，已實現“明鑒”智能風控系統和“星空”知識圖譜平臺的迭代，今年Q3，自研的“太昊”AI建模平臺，依托自身的智能平臺和先進的自動化建模技術，助力金融機構加速數字化轉型。

憑借強大的風控技術，該公司61至90天的逾期率繼續保持穩定在低位。同時該公司也積極推出創新產品，已有3家金融機構在其助力下，推進了其自營業務中資金管理、風險管理、智能營銷、客戶服務等方面的數字化改革，目前正在與另外3家金融機構進行業務對接，并與其他6家機構積極協商合作。

嘉銀金科針的風控產品，既為金融機構識別高質量的借款用戶，也幫助金融機構加快數字化轉型，同時也幫助了有資金需求的借款人走出資金困境，形成了良性的發展生態。此外，該公司還推出反欺詐產品，比如自研“啟鳴星”輿情監控系統，全方位了解欺詐分子的手段、技術及流程。

截至目前，該公司反欺詐產品已成功識破250余件非法黑產投訴，成功鎖定370家反催收聯盟代理機構，累計掌握超34000個線索。今年首三季，其成功攔截近3000次黑產攻擊；通過AI建模精準阻斷惡意申請超80000次，使欺詐率同比下降25.93%，有效避免各類損失24.31億元。

聚焦小微企業需求，海外市場穩步開拓

金融機構是嘉銀金科的主要收入來源，除了強大的風控產品外，借款用戶是維持金融機構長期合作的的重要籌碼，因此如何保證這部分群體穩定增長就顯得非常重要了。嘉銀金科將目標市場鎖定在小微企業上，這部分借款群體存在龐大的資金需求，但融資難問題一直存在，這也為該公司帶來巨大的市場空間。

小微企業在銀行系統的融資規模保持年雙位數的增長率，但在整個貸款規模中占比仍非常小，且存在巨大的資金缺口，今年疫情反復多發，官方出臺了一系列鼓勵政策以滿足小微企業迫切的資金需求，第三方金融科技平臺迎來了政策窗口。截止今年Q3，該公司服務36.15萬名小微企業主，已觸及31個省份。

該公司小微企業用戶高速增長，今年Q3放款的用戶量及放款額環比均實現翻倍，而借款占比也在持續提升，今年Q3占比整體放款量13.71%，授信金額占比14.3%。國內中小微企業占比超90%，這部分是該公司重點開發的市場，預計全年借款量占比仍會有所提升，明年將加大滲透率。

值得注意的是，海外市場也是嘉銀金科的目標市場，通過金融科技的海外滲透，目前已在多個國家產生收入。今年Q3，該公司增加了在印尼地區的投入，探索業務機會；期間尼日利亞地區業務的放款規模和收入水平均有大幅提升。海外市場是潛在的業績增長點，該公司在投資者會議中談到，將繼續在尼日利亞市場專注于提高業務的盈利能力、創新合作模式、加速產品研發和在當地市場的滲透。

可持續性發展，PE（TTM）估值僅1倍

在經營業績之外，嘉銀金科注重ESG投入，實現可持續性發展，今年發布了首份ESG報告。ESG報告主要是社會、環境以及公司治理，該公司制定嘉銀“碳中和計劃”，到2050年前實現公司全價值鏈碳中和，同時積極履行社會責任，多年來堅持開展公益助學活動，累計已走過超11個省，捐助全國超14所學校.

2021年，該公司聯合上海宋慶齡基金會發起成立了嘉靖慈善專項基金，今年Q3，嘉靖慈善專項基金通過在騰訊慈善平臺組織“讓孩子心靈綻放微笑”項目為青少年籌集了1萬次心理關懷服務；旗下“心靈微笑課堂”已成功開展了4次公益直播，并在上海市羅山中學設立第1個青少年心理健康關懷項目試點示范學校。

該公司在ESG上的投入，尤其是社會責任，不僅提高了行業口碑，同時也在洞察并提升滲透地區市場的能力，為業務助力。該公司擁有強大的風控實力，加上不斷增長的合作金融結構及借款用戶，業績預期非常樂觀，其將在2022的全年促成交易金額目標也將由先前的430億元，進一步提升至500億元。

回歸至資本市場，目前嘉銀金科PE（TTM）值不到1倍，相當于凈利潤已覆蓋了市值，倘若全部分紅回報率將達100%，這一估值水平非常誘人，存在較大的上升回歸空間。

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