6月13日，劉彥春在景順長(zhǎng)城20周年多資產(chǎn)策略會(huì)上迎來今年首度高調(diào)表態(tài)。

對(duì)于下半年以及消費(fèi)賽道相關(guān)行業(yè)，他滿屏“樂觀”，為其打call。

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他表示，績(jī)優(yōu)公司估值已經(jīng)抵達(dá)低點(diǎn)，“很可能我們現(xiàn)在又到了一個(gè)非常好的長(zhǎng)期投資起點(diǎn)”。

下半年“樂觀”邏輯

今年上半年，股價(jià)仍處震蕩之中。但對(duì)于下半年，劉彥春高調(diào)提出了“信心”和“耐心”。

他表示，自己對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和市場(chǎng)表現(xiàn)很有信心，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的強(qiáng)度將取決于需求側(cè)的政策力度。

這一邏輯在上半年已可見端倪。劉彥春指出，上半年，各經(jīng)濟(jì)部門的恢復(fù)程度是不均衡的，其中與出行相關(guān)的消費(fèi)服務(wù)業(yè)恢復(fù)得比較好，這主要受益于消費(fèi)場(chǎng)景的恢復(fù)；與之相對(duì)應(yīng)的是制造業(yè)整體有所“承壓”，部分產(chǎn)業(yè)訂單未及預(yù)期。

不過，他也表示，三年的挑戰(zhàn)給各個(gè)主體的資產(chǎn)負(fù)債表帶來了一定的考驗(yàn)，復(fù)蘇很難一蹴而就，需要保持耐心。

股市彈性有多強(qiáng)？

談到“晴雨表”股票市場(chǎng)，?劉彥春直言，現(xiàn)在很多績(jī)優(yōu)公司已經(jīng)非常便宜，整體估值較低，一旦經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力出現(xiàn)恢復(fù)跡象，這些公司的估值就會(huì)有非常強(qiáng)的向上的彈性，所以要保持耐心，一切都會(huì)慢慢好起來。

他表示，港股彈性可能比A股更大。從去年底到今年初經(jīng)歷一波快速反彈后，港股又陷入震蕩，逐步開始顯示出配置性價(jià)比。

對(duì)此，劉彥春表示，港股前期壓力較大，基本面主要因?yàn)榛久嬗兴袎?，同時(shí)由于外資持股較多，海外利率快速上升對(duì)估值沖擊較大等原因，未來，這些因素存在改善的可能，互聯(lián)網(wǎng)公司與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及居民消費(fèi)相關(guān)度高，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)存在較好的配置價(jià)值。

所以，港股未來可以“賺兩個(gè)錢”。劉彥春表示，一個(gè)是復(fù)蘇，一個(gè)是海外利率下行。這兩個(gè)錢的確定性較高，只是時(shí)間問題。

高端白酒估值“值得”

“我們現(xiàn)在可能又到了一個(gè)非常好的buy?and?hold長(zhǎng)期投資起點(diǎn)?！眲┐涸诰绊橀L(zhǎng)城20周年多資產(chǎn)策略會(huì)上表示，雖然階段性的疫情對(duì)股票的定價(jià)形成了較大的沖擊，但實(shí)際這些企業(yè)的能力并沒有發(fā)生變化，短期的外部環(huán)境變化對(duì)內(nèi)在價(jià)值影響是很小的。

落到具體行業(yè)上，作為“白酒三巨頭”之一的劉彥春專門“點(diǎn)評(píng)”了高端白酒行業(yè)。

他表示，白酒是一個(gè)差異化競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)格局相對(duì)有序，價(jià)格戰(zhàn)在這個(gè)行業(yè)是相對(duì)無效的，存貨可以持續(xù)增值，?所以白酒行業(yè)的投入產(chǎn)出水平非常高，穩(wěn)定性好，盈利和現(xiàn)金流量持續(xù)增長(zhǎng)能力強(qiáng)，具有持續(xù)快速為股東創(chuàng)造價(jià)值的能力，值得重點(diǎn)投資。

除了白酒，劉彥春也“窺見”了消費(fèi)賽道的其他行業(yè)機(jī)遇，包括醫(yī)藥生物、 家電、免稅等行業(yè)的系統(tǒng)性提升機(jī)會(huì)。

他認(rèn)為，階段性的市場(chǎng)低迷，更多是一個(gè)總量的問題。整個(gè)消費(fèi)品板塊都受到了家庭部門縮表的負(fù)面影響，但這個(gè)問題是可以解決的，只要看到了經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力向上的信號(hào)，這些板塊的估值都會(huì)系統(tǒng)性地提升，包括醫(yī)藥、生物免稅、家電等等行業(yè)，都應(yīng)該能夠找到比較好的投資機(jī)會(huì)。

“需要仔細(xì)研究微觀企業(yè)之間的一些差別，特別是在短期經(jīng)濟(jì)比較困難的時(shí)期。我們不能浪費(fèi)任何一次危機(jī)，或者說不能浪費(fèi)任何一次經(jīng)濟(jì)的下行期，優(yōu)秀的企業(yè)最終會(huì)脫穎而出?！?/p>風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

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